买定离手，有鱼在恰当的时机选择并入豫园宠物板块，一场收购，这是产业龙头与资本股东共同推动的行业整合。

宠物经济近年来处于持续高光时刻，许多新一代的创业者也在持续进入这个行业，尤其是在宠物食品领域。

与传统宠物食品企业不同的是，这些新品牌往往具有更强的互联网基因，更鲜明产品特色，更成熟的营销打法，并与资本有着紧密合作，而它们的发展选择，也能提供给我们若干思考启发。

01

收购起风，未来行业并购行为有望持续

宠物领域的并购，在国外宠物市场有着成熟模式及路径可循。

在行业研究中，玛氏雀巢这两大宠物食品集团经常被当作借鉴学习对象。其发展之路中最为鲜明的特色就是并购，通过大量并购优质品牌，来搭建起完整的宠物食品产品矩阵，并进一步夯实企业竞争护城河。

国内企业这几年收购的主要方向是境外宠物食品企业，中宠、乖宝、新希望等企业都在国外市场有所斩获。经多年发展，中国宠物食品行业已经积累起相当数量行业公司，尤其是近年来兴起的创业企业，为市场提供了一定数量可并购标的。

宠物食品消费群体画像及产品需求具有多样性，这就使得多品牌运作具有必要性。另外，以私募、产业资本等为代表的跨行业玩家，收购也是其快速获得行业资产，拓展渠道客户的最为便捷可行方式。

本次有鱼被豫园股份收购，便是典型的资本快速布局宠物行业的案例，在此之前，豫园已经收购了宠物Saas服务平台“爱宠”，拿下了希尔斯、品谱等国外品牌在中国地区的产品代理。作为传统行业企业，其并没有宠物食品生产研发经验，本次对有鱼的收购，丰富了其宠物业务板块，加快了其产业布局速度。

行业是不断变化的，时间对于想深入布局宠物行业的企业显得越来越重要。而随着市场并购条件的不断成熟，相信会有越来越多的优秀国产品牌将会被纳入大集团体系中，这既是品牌做大做强的关键阶段，也是行业发展规律的必然。

02

卖产品/卖企业，宠食行业都需有亮点可循

资金是聪明的，但也是挑剔的。

目前宠食行业竞争态势持续的情况，越来越要求企业走出自己的独特发展道路。中宠收购的Zeal以宠物牛奶为拳头产品，新希望收购Real Pet则以宠物鲜粮为特点。越强的产品特色，越清晰的品牌辨识度，意味着收购后的改造运营工作越顺利。

有鱼创立于2017年，从城市青年养宠生活方式入手，以年轻化养宏观作为驱动力，凭借系列的新式营销打法，获得了流量红利。2018年，其“七种鱼猫粮”正式进入市场，产品年轻化特征明显，强调配方科学、原料可溯源，成分安全有保证。

03

资本推动，IPO并不是宠食创业的唯一选择

中国近几年成立宠物食品企业，其背后都有明显的资本特征。典型如中宠股份加持的金鼎资本，就在市场上投资了众多企业。

本次收购事件的主角－有鱼，其背后则有着天图资本、笑果文化等机构股东。机构股东的退出诉求，也是推动企业被并购的重要力量。

做大做强，实现IPO是企业创业的最理想状态，但不可否认的是，在现在的宠物食品行业，尤其是在品牌端，由于流量及用户群的切片分散，以及充分行业竞争对品牌成长的规模限制，能够成长为合格IPO的企业也越来越少了。

目前地位稳固的国产食品品牌，要么是经过长时间的发展积淀，具有明显的品牌效应及资本能力，如乖宝麦富迪等；要么是具有强大股东资金背景，能够持续性进行线上突破，如网易严选等。

而对于那些发展时间较短的品牌，前期通过聚焦细分人群实现销售突破，在发展后期往往容易出现后劲不足的情况，这时，通过并购退出，是对创业团队及机构股东最好的选择。